金融衍生品主要指以货币、债券、股票等基本金融工具为基础而派生出来的产品，主要包括期货、融资融券、外汇等产品，它们对股市有着重要影响，特别是中国推出股指期货之后，仅看大盘，很难判断市场的走势，而要根据金融衍生品以及相关金融产品来研究大盘走势。
股指期货作为前瞻性指标，对股市机会与风险的预测有着重要作用。通过股指期货持仓多空双方的力量，投资者可以判断期指走势，从而判断大盘方向，最终确定买入股票的时机。当期指净持仓增多，代表多方强于空方力量，大盘后市上涨的概率较大。净持仓量不断增多，表明市场向投资者发出买入信号。
期现升水现象意味着股指期货交易者先知先觉，发现市场机会，从而导致期货价格大于现货价格，价格滞后的现货价格在期指带动下，也会出现一波大行情，这时，投资者介入股票的机会成熟。
融资融券业务推出之后，投资者可以关注融资融券差值，这一数值不断走高，意味着场外资金利用融资工具买入个股，这时，个股短期机会出现。
多空力量博弈加剧，主要在于双方的盈亏情况，多方不断扭亏，势必加快多头增仓的步伐，而空头在亏损的压力下就会出现止损现象，从而变相加入多头阵营。多头不断盈利，期指走强，就会带动股市走强。
美元走势对股市的影响呈负相关系，美元走强，股市下跌；美元走弱，股市上涨。
买点1：期指净持仓增多与进场信号
利用股指期货来预测大盘走势，投资者首先可以关注期指净持仓量这一指标，净持仓量指前20名多头期货公司的总多头期货仓位减去前20名空头公司的总空头仓位。当净持仓量由正转负，且负值越来越大时，表明空头力量开始不断增强，即使大盘疯狂上涨，投资者也须提防市场随时面临的调整。市场净持仓量负数越来越小，表明空头力量开始衰竭，当这一数据出现由负转正时，表明多头力量开始增强。这时，大盘后市走强的概率较大，投资者可以等待大盘调整结束，然后介入相关个股。
【大盘实战】
如图3.1所示，在经过2014年、2015年年初股市的大涨，4月底股指期货净持仓量逐步表现为负数。从5月19日开始，净持仓量逐渐由负转正，空头力量由强转弱，力量趋于衰竭，而多头力量开始增强，市场做多能量不断聚集，当期指净持仓量不断由负转正，股指开始走强。从2015年5月19日开始，4个交易日中有3个交易日的上证指数上涨都在100点左右。
图3.1 股指期货净持仓量
【买点提示】
期指净持仓量的变化在中国当前不成熟的市场里，往往变化较快，多空力量也缺少持续性。行情转多，多头加仓的节奏较快，行情转空，空头加仓的节奏较快，多空力量的迅速转换，往往影响大盘大起大落。
买点2：期现升水与市场买点
升水，通常是指期货价格高于现货价格。以期指为例，如果期指高于沪深300指数，便称为期指升水。一旦期指出现升水，它是大盘后市走好的标志，因为期指作为市场的先行指标，当期货市场的投资者愿意以比现货市场还高的价格去购买期指时，表明投资者对后市充满信心。升水现象出现的当天，是投资者最佳的进场时机。升水常常出现在大盘长期调整末期，先知先觉的套利者开始提前买进股指，股市转暖的可能性越来越大。升水现象也会出现大盘上涨的末期，投机力量做多热情不减，推动期指脉冲式上涨，这时，短线可以介入，但中线仍充满变数。
【大盘实战】
如图3.2所示，2015年5月19日，期指四大合约纷纷高开，全天呈现单边上涨行情。但股指期货上涨幅度明显大于现货沪深300指数。沪深300的IF1506合约收于4774点，而IF1507则收于4756点，IF1509收于4753点。股指现货与5月期货升现高达44点，这意味着大盘后市仍有上涨空间。从上证走势来看，尽管出现高位盘整，随着期市升水现象出现，股市仍然出现加速赶顶的脉冲式机会。即使在升水当日入场，投资者也能够安全出局。
图3.2 上证指数
【买点提示】
期现价格从长期来看，总是趋于一致，升水现象只是短期行为，市场套利者在短期就会纠正这一行为。因此，在大盘相对高位时，市场多头亢奋，出现升水实为正常。当大盘处于相对低位时，期指升水现象值得投资者关注，它往往是大盘后市的风向标，投资者的介入时机也就成熟了。
买点3：多头融资与股票机会
中国推出融资融券业务之后，投资者可以根据个股融资情况来确定股票买点。一般来讲，当融资融券差值（差值＝融资余额－融券余额）为正时表明多头力量强于空头力量，如果差值曲线越走越高，表明个股做多热情较强，投资者可结合个股技术形态，一旦指标发出买入信号，就逢低介入。
【个股实战】
如图3.3和图3.4所示，中国联通于2014年10月以后，差值不断走高，且突破前期高点，这表明市场有大资金在不断利用融资这一工具做多中国联通，这也为股价上涨提供了动力。关注其股价走势就可以发现，11月28日，中国联通在大盘带动下也大幅上涨，股价突破前期平台整理，大幅拉升。其走势远强于大盘，这与多头融资力量密不可分。介入中国联通的最佳时间是融资融券差值曲线大幅走高之时。
图3.3 中国联通融资融券差值图
图3.4 中国联通股价走势图
【买点提示】
对于融资融券标的股，投资者可以利用融资融券的方法，确定市场多空力量，进而选择买点。持续融资买入，而无融券卖出，当其股价涨幅不大时，是最好的介入时机。
买点4：期指多空盈亏看买点
股指期货推出之后，投机力量蜂拥而入，多空双方开始进行博弈。通过多空博弈，投资者可以预测期指走势，从而指导股市走势。从股指期货推出之后的规律来看，当多方开始不断盈利，多头力量开始增强，空头开始出现亏损，空头开始转换交易思路，进入多头阵营时，就会加速期指上扬，股市也将走强，介入时机也将成熟。相反，空头不断盈利，对于多头而言是一个打击，随着多头不断亏损，难以承受压力，他们也将加入做空阵营，这时，期指就会在做空赚钱效应带动下不断下跌，股市从而跟随下跌。这时，投资者应该停止交易，空仓观望。
【大盘实战】
如图3.5所示，2014年4月28日，空单浮动盈亏开始出现转机，累计盈亏见底回升，在大盘上涨很长一段时间之后，空头出现胜利，多头开始出现败退迹象，5月5日，股指开始大幅下跌（跌幅超过3%）。因此，在2014年4月29日出现空方累计盈亏见底回升时，就是做空股市的一个机会，几天时间股指都在下跌。当然，由于股市整体趋势是向上的，因此这种做空只能是短期的。
图3.5 期指多空盈亏情况
【买点提示】
大盘短期见底与否，可以通过这一指标找到答案。当多头开始扭亏为盈，股指调整到位时，这是投资者最好的抄底机会。同样，当大盘见顶，多头力量开始撤退时，股指可能出现大幅调整，这是市场反转的征兆。
买点5：美元指数与股市
美元指数与股市的关系较为复杂，从近几年两者之间的联动规律来看，美元走强，股市走低，美元走弱，股市走强。美元汇率大幅反弹，会引发全球的热钱从股市、期货市场抽走，特别是流入新兴经济体的资本市场的热钱，会加速撤离。相反，当美元走弱时，大量美元资产在逐利因素的推动下，加快流入其他市场，特别是最容易套利的股市，像中国这样的新兴经济国家，常常成为热钱锁定的首选目标，为股市走强提供了资金外援。同时，美元走弱，大宗商品走强，股市就会随着大宗商品走强而走强。那些易受美元影响的农产品、有色金属等资源类大宗商品，价格大幅上涨，推动了相关行业资源价格的上涨，相关板块炒作便得到弱美元的强支持。
【大盘实战】
如图3.6所示，美元从2013年2月开始触底大幅反弹，同期美股与大多数西方股市见顶。2013年7月，美元指数见顶，开始大幅调整，同期美股与大多数西方股市开始见底反弹，中国股市先于外围市场反弹，在外围市场企稳带动下，2013年7月以来，股市探底成功，开始大幅上涨，第一轮从1800点上涨到2200点，随后经过近一年的盘震，在2014年7月开始了本轮牛市，在2015年5月股指涨到4600点以上。
图3.6 美元指数
【买点提示】
美元指数从长期来看，节节走低，它与股市中长期走势没有必然联系，对股市短期顶与底仍有着千丝万缕的关系。波段操作的投资者，可以关注美元对大盘的影响，与美元负相关的有色金属资源类板块，受制于美元走势，投资者应该重点关注，方能把握资源类板块的牛市行情。