通过上面对道氏理论和波浪理论的介绍，投资者已经知道，市场的波动一般分为三个级别，即主要的、次要的和日内的波动，这三个级别的波动又呈现牛熊交替的现象。其中，主要的上升行情是性价比最高的操作机会，这一点毋庸置疑。
波段操作是指在一波上升行情的底部买入并且在顶部卖出的操作方式。注意我们说的是底部和顶部，它们是一个区域不是一个极值，不是唯一的。波段操作主张抓住行情的主要部分，而避开风险较大的底部和顶部。也就是通常所说的，吃鱼吃鱼身，把头尾刺多的地方留给别人。
对顶部和底部的判断有多种方法，本书介绍的MACD指标便是判断顶底的利器。MACD指标具有趋势和振荡指标的双重优势，能有效判断多空市况，同时能准确判断底部和顶部区域。
我们引用前面介绍的第三轮主要的牛熊循环，如下表1-9所示：
表1-9 第三轮主要牛熊循环
从2005年6月到2007年10月，2年4个月的时间里，上证指数上涨了513.49%，即上涨五倍还要多。很多投资者在这期间，由于频繁换股，短线操作，导致赚了指数不赚钱。如果利用波段操作方法，这波上涨去掉难以把握的底部和顶部，只做明显的趋势，至少能赚到60%的行情，也就是本金翻三倍。这还是仅对于平均指数来说，如果是投资老手，在选股上和细节上加入一些技巧，应该可以抓住行情的70%~80%。所以说，频繁的短线只能增加操作的刺激，而在收益上并不能取得好的效果。
再来看从2007年10月到2008年10月的下跌行情，在一年的时间里，指数跌去了72%，对于波段操作者完全能躲过这次惨烈下跌的大部分跌幅。而那些短线操作者，在熊市里坚持所谓的快进快出，只能是因小失大，稍有不慎就会被套而前功尽弃。我们在股市中需要把风险放在第一位，投资大师巴菲特有句名言：“成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”投资者只有牢记风险，才有能力避免风险，然后才是收益。
无论我们在牛市中赚了多少（通常一波持续一到两年的牛市有100%~200%的涨幅），但在下跌的时候我们只有一个100%，如果行情跌去50%，就需要再上涨100%才能达到高位的水平。下表1-10，是本金亏损比例对应的翻本所需的获利比例。
表1-10 亏损与翻本比例对照表
投资者通过上面的这个表格可以看到，在亏损后，翻本需要获利的比例随着亏损的增加而越来越大，当你亏损到90%的时候，就需要获利900%，这对一个投资高手都是一件很困难的事情，几乎是不可能的，这里还没有包括交易的手续费成本。所以投资者一定要控制好风险，尤其是新手，对市场的规律还不是很熟悉，在操作水平一般的阶段，需要的是经验，控制亏损在30%以内，当你的水平逐步提高，就能很轻易地翻本，加入到赢家的行列中。
“宁可错过，也不做错”是股票操作的至理名言，耐心和冷静是成熟投资者必不可少的素质。短线操作往往是急功近利的表现，越是心浮气躁越是事与愿违。要知道市场的波动是客观存在的，单个投资者的力量微乎其微，甚至主力资金都不能影响市场的中期趋势，这在道氏理论中已经讲到了。市场上涨和下跌，牛熊交替就像四季更迭一样。投资者只需要在“春天”播种买入股票；在“夏天”任由股价发展成长，持股不动；在“秋天”收获果实，止盈离场；在“冬天”休养生息，总结经验，耐心地等待下一个“春天”的到来。
“Cut loss short, let profit run！截断亏损，让利润奔跑！”
——华尔街名言